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英维克(002837)三季报点评:IDC温控驱动 维持高速增长态势

发布时间:2019-10-29    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:英维克(002837)三季报正式披露,2019 年前三季度实现营业收入8.49 亿元,同比增长22.15%;归母净利润1.02 亿元,同比增长19.49%。其中三季度实现营收3.84 亿元,同比猛增46.36%;归母净利润0.48 亿元,同比增长15.45%。

虽然表观净利润提升幅度不大,但若拆分其构成则可以发现,2019 年前三季度扣非归母净利润提升幅度达38.17%;单三季度扣非后归母净利润0.45 亿,同比提升亦接近30%,盈利质量相比去年大幅提升。三季度营收和盈利的高速增长,核心还是受益于国内数据中心、5G 建设的高涨热情,机房、机柜温控业务提升明显。另外,从现金流情况的明显好转还可以看出公司项目收入确认、相关款项收回的稳步推进。

国内工业变频空调龙头,打造间接蒸发冷却新势力。英维克团队来源于艾默生和华为电气,掌握精密工业制冷的核心——变频驱动技术。凭借优秀的系统设计能力以及对核心技术的理解深刻,持续开拓业务领域。

伴随大物移云智等新技术的蓬勃发展,数据流量如洪水般暴增,而流量的承载离不开重要基础设施数据中心(IDC)的建设。近年来IDC 建设更是呈现出云边并举、能耗控制严苛等特点,制冷则是其中的能耗大户,因此优秀的精密制冷能力在当前IDC 建设中的地位举足轻重。

风险提示:1、IDC 行业投资增速下滑较快;2、IDC 制冷行业竞争加剧导致毛利率承受压力;3、上海科泰整合程度不及预期;4、商誉减值风险。

申请时请注明股票名称